本周電力設(shè)備和新能源板塊下跌1.98%，表現(xiàn)弱于大盤。光伏跌2.37%，核電跌1.6%，一次設(shè)備跌1.83%，工控自動化跌2.38%，風電漲0.91%，鋰電池跌2.51%，發(fā)電設(shè)備跌2.07%，二次設(shè)備跌1.58%，新能源汽車跌3.02%。漲幅前五為天龍光電、勝利精密、正海磁材、科融環(huán)境、精功科技；跌幅前五為融捷股份、中電電機、京運通、海陸重工、億緯鋰能。

行業(yè)層面：電動車：大眾汽車成立新能源科技公司，注冊資本超8億元；長安汽車關(guān)停140萬臺產(chǎn)能，將代工新勢力電動車；雷諾10億入股江鈴新能源；中化集團將在揚州建年產(chǎn)20GWh三元鋰電池項目；新能源：國家發(fā)改委5月24日發(fā)布《關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》，明確了19-20年陸上風電和海上風電新核準項目的電價政策；第一批光伏、風電平價項目名單發(fā)布，總規(guī)模20.76GW，其中風電4.51GW，光伏14.78GW，分布式交易試點1.47GW；中電聯(lián)：1-4月光伏新增裝機5.5GW比上年同期少投產(chǎn)7.4GW；超300億可再生能源補貼即將下發(fā)，約120GW光伏電站正等待進入目錄；工控&電網(wǎng)：中電聯(lián)2019年1-4月份電力工業(yè)運行簡況：全社會用電增速持續(xù)放緩，1-4月電網(wǎng)投資完成額803億元，同比-19.1%，電源投資完成額610億元，同比+11%，1-4月全社會用電量22329億kWh（+5.6%）；青海至河南±800千伏特高壓直流工程，青海段12月30日將全線貫通；浙江1～4月消納清潔能源發(fā)電超330億千瓦時，正在試點電網(wǎng)側(cè)儲能調(diào)節(jié)；國家電網(wǎng)有限公司大數(shù)據(jù)中心揭牌成立。

公司層面：匯川技術(shù)：修訂收購貝思特股權(quán)草案，新增貝思特審計后的財務(wù)信息、業(yè)績拆分、客戶結(jié)構(gòu)、原材料采購等信息，細化業(yè)績承諾考核目標，交易方案不變。恩捷股份：子公司上海恩捷與LG化學就采購鋰電池隔離膜產(chǎn)品簽署總金額不超過6.17億美元的購銷合同。贛鋒鋰業(yè)：擬認購Bacanora公司29.99%的股份，獲得Bacanora旗下鋰黏土項目公司SonoraLithiumLtd22.5%的股權(quán)。璞泰來：持股5%以上股東闊甬企業(yè)擬減持不超過1235萬股，占總股本2.84%。比亞迪：子公司比亞迪汽車工業(yè)收到新能源汽車推廣補貼款34.58億。日月股份：發(fā)布公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債預案，發(fā)行總額不超過人民幣12億元，其中8.4億元用于建設(shè)12萬噸大型海上風電關(guān)鍵部件精加工生產(chǎn)線建設(shè)項目

投資策略：11月光伏政策歷史拐點，1月出臺平價，4月出臺光伏指導電價，5月配額制落地，上周光伏平價項目公布，符合預期，光伏國內(nèi)45-50GW有保障，4月出口5.71GW同增117%超預期，海外需求預計85GW+，全球125GW+，價格已經(jīng)企穩(wěn)略升，3Q旺季繼續(xù)強烈看好光伏龍頭。風電上網(wǎng)電價政策出臺，指導電價符合預期，規(guī)定并網(wǎng)日期搶裝可期，大宗價格近期下跌，核心零部件看好，整機待拐點；繼3月PMI50.5%，4月50.1持續(xù)位于榮枯線上，龍頭企業(yè)訂單弱復蘇，工控去年Q1-4增速為12/9/4/0%，今年Q1同增1.7%超預期，OEM市場降幅收窄、項目型市場向好，估值處于底部，強烈看好工控龍頭；19年補貼政策落定，乘用車兩極分化，產(chǎn)業(yè)鏈重新議價，4月銷9.7萬輛，同增18.1%，環(huán)降14.8%，搶裝較弱，5/6月維持，預計全年銷量160-170萬輛，同增30%+，80GWh，同增40%+，全球電動化如火如荼，優(yōu)先布局毛利率見底的全球龍頭；泛在電力物聯(lián)網(wǎng)是今年國網(wǎng)戰(zhàn)略重點，總體規(guī)劃待落地，國企改革受關(guān)注，看好龍頭。

重點推薦標的：匯川技術(shù)（通用變頻/伺服提前復蘇、動力總成布局成效初現(xiàn)、收購增厚）、通威股份（光伏政策落定價格見底3Q回升、硅料和PERC電池龍頭）、隆基股份（光伏政策落定價格見底3Q回升、單晶硅片和組件全球龍頭）、宏發(fā)股份（新能源汽車繼電器全球龍頭、通用繼電器有望復蘇、估值低）、欣旺達（消費Pack龍頭逐步配套電芯、動力電池放量元年）、國電南瑞（電網(wǎng)自動化和特高壓直流龍頭、受益泛在電力物聯(lián)網(wǎng)）、正泰電器（經(jīng)濟復蘇低壓電器龍頭受益、光伏運營和EPC穩(wěn)健）、寧德時代（動力電池全球龍頭）、璞泰來（數(shù)碼負極龍頭進軍動力、負極和石墨化產(chǎn)能待釋放）、星源材質(zhì)（干法全球龍頭、濕法開始上量）、新宙邦（電解液漲價龍頭受益、半導體材料放量）；建議關(guān)注：麥格米特、ST新梅、金風科技、石大勝華、億緯鋰能、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、陽光電源、福萊特、比亞迪、天賜材料、多氟多、國軒高科、當升科技、天齊鋰業(yè)、恩捷股份、天順風能、泰勝風能、杉杉股份、平高電氣、許繼電氣、三花智控、林洋能源等。

風險提示：投資增速下滑，政策不達預期。