2019年5月16日，美國商務部將華為及其70家聯(lián)合企業(yè)列入美方實體清單，禁止華為在未經美國政府批準的情況下從美國企業(yè)獲得元器件和相關技術。當前已有數(shù)家外國供應商暫停與華為的業(yè)務來往。

點評：

芯片供應問題成第一關注點。我們對華為2018年末公布的92家核心供應商名單進行梳理，發(fā)現(xiàn)有25家核心供應商來自中國大陸，12家來自臺灣和香港，其余全部是國外供應商，其中美國供應商數(shù)量多達33家，在各地區(qū)排名第一。從主營業(yè)務看，美國供應商以高通、英特爾、博通、美光等芯片公司為主，在技術水平和制造工藝均處于全球領先地位。目前，在芯片方面，華為是具有一定數(shù)量的存貨。同時，根據(jù)采訪知道，華為具有生產高端芯片的能力。華為采取“1+1”政策，一半買美國公司的芯片，一半用華為的芯片。從產業(yè)鏈的角度看，在芯片領域，國內擁有一條相對完整的產業(yè)鏈，雖然在技術和產品方面，目前國內廠商與國際大廠存在一定的差距，但是從產業(yè)扶持與自主可控的角度看，國內廠商追上國際大廠是時間上的問題。

5G技術領域遙遙領先。根據(jù)采訪信息，華為目前的5G不會受到影響，而且當前處于領先地位。2019年1月，華為發(fā)布業(yè)界首款5G芯片：天罡芯片。據(jù)華為介紹，該芯片支持200M頻寬頻帶，預計可以把5G基站重量減少一半。據(jù)稱，天罡芯片擁有超高集成度和超強算力，比以往芯片增強約2.5倍。同時，華為正式面向全球發(fā)布了5G多模終端芯片巴龍5000。巴龍5000可以支持多種豐富的產品形態(tài)，除了智能手機外，還包括家庭寬帶終端、車載終端和5G模組等，能夠在單芯片內實現(xiàn)2G、3G、4G和5G多種網絡制式。截至2019年3月底，華為已經和全球領先運營商簽訂了40個5G商用合同，70,000多個5G基站已發(fā)往世界各地。

手機業(yè)務受到挑戰(zhàn)。受美國政策影響，目前Google停止與華為相關的業(yè)務和服務，涉及硬件、軟件和技術服務方面。由于華為手機使用的操作系統(tǒng)是Google旗下的Android系統(tǒng)，因此，華為手機只能使用Android的公開版，并且不能使用Google的專用服務。但是，已經銷售的華為手機可以繼續(xù)使用專用服務，但是無法更新。谷歌的“斷供”對國內華為手機使用影響不大。對于國外的用戶，由于Google搜索，Gmai，Google map，Google play store等是重點使用軟件，并且國外的Android手機的部分支付都需要相關軟件支持。因此，Googlede1斷供或影響華為手機的銷售。而對于華為手機的核心處理器麒麟系列則影響不大。

投資建議：維持推薦評級。近年來，華為在與世界對接的同時也在扶持了國內的部分公司，這些公司也進入了華為的供應商的名單中，在一定程度上介紹對國外供應商的依賴。短期內，相關產業(yè)鏈或者版塊存在擾動，但從中長期的角度看，在實現(xiàn)自主可供的方針下，相關潛在替代供應商在未來具有相對較大發(fā)展空間。建議關注具有自主可控的潛在供應商相關標的，如立訊精密（002475）、光迅科技（002281）、中際旭創(chuàng)（300308）、匯頂科技（603160）等。

風險提示：貿易摩擦反復，產能推進不及預期等。