事件： 5 月 20 日， 美國 FCC 主席 Ajit Pai 發(fā)表聲明，同意美國第三大移動運營商 T-Mobile 與第四大移動運營商 Sprint 合并。美國 FCC 的兩個首要任務(wù)是縮小農(nóng)村地區(qū)的數(shù)字鴻溝和推動 5G 取得領(lǐng)先地位，TMobile 和 Sprint 的合并將大大推進這些關(guān)鍵目標(biāo)。

全球戰(zhàn)略部署相繼發(fā)力， 5G 發(fā)展將提速： 當(dāng)前是 5G 部署的關(guān)鍵時點，美國、中國、亞太、歐洲等領(lǐng)先地區(qū)積極開展 5G 規(guī)模試驗和市場布局，中、日、英、韓等國家也率先開展 5G 商用規(guī)劃，美國也從三大政策層面加速 5G 部署，將 5G 上升到國家戰(zhàn)略高度，高度重視 5G 發(fā)展，期望5G 成為經(jīng)濟增長的引擎。

5G 時期百家爭鳴，中國運營商后來居上： 中國各個時代的持續(xù)時間不斷縮短，反映我國通信技術(shù)的不斷突破，技術(shù)更迭加快，更靈活的下游應(yīng)用形態(tài)，后勁更足，運營商作為我國通信建設(shè)的主力軍，實力不斷增強，目前我國運營商的市值及用戶數(shù)在國際主流運營商中排名靠前，同時不斷加大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資，資本開支占收入的比例遠高于國外主流運營商， 綜合實力已經(jīng)逐步躋身國際領(lǐng)先集團行列。

5G 推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，中國潛力更大： 在國家政策、企業(yè)級服務(wù)平臺等各方助推下， 5G 將賦能傳統(tǒng)行業(yè)，實現(xiàn)從 2C 的消費互聯(lián)網(wǎng)向 2B 的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)縱向全鏈打通，橫向產(chǎn)業(yè)集聚，重構(gòu)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式，釋放 2B 端市場空間。 5G 通過產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基于運營商網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈全打通，因此運營商在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中扮演重要角色。 目前國內(nèi) BAT 及運營商在扎根消費互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上，相繼布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。 據(jù) GE 表示，從消費者互聯(lián)網(wǎng)到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，到 2030 年將為中國經(jīng)濟帶來 3 萬億美元的增長機遇。

投資建議： 2B 業(yè)務(wù)將成為運營商主賽道，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對網(wǎng)絡(luò)建設(shè)產(chǎn)生大量需求。建議關(guān)注： 設(shè)備商:中興通訊、 烽火通信； 運營商:中國聯(lián)通、中國電信、中國鐵塔、中國移動； 邊緣計算及應(yīng)用:網(wǎng)宿科技、紫光股份、中科創(chuàng)達、移為通信、會暢通訊、淳中科技、中新賽克、高新興。

風(fēng)險提示： 5G 網(wǎng)絡(luò)部署不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；運營商收入承壓；中美貿(mào)易摩擦加劇。